A landmark high-end commercial complex in Hexi District, Nanjing was developed by a project company jointly established by a famous American real estate firm and a renowned real estate fund. For the convenience of the exit of the real estate fund and taxation avoidance consideration, the project company was set up through multiple layers of offshore companies.
As the project moved forward, the two founders agreed upon an early exit of the real estate fund. For this purpose, a famous local Nanjing real estate firm was introduced. After multiple negotiations, it was agreed that the Nanjing firm would gradually take over the real estate fund with conditions attached. As a result, the transaction was very complex in its structure and needed a package of legal documents as support. Mr. Yang and his team provided comprehensive legal services for the American real estate firm in the transaction.
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
多层离岸架构在股权转让中起何作用？
在法律概念与规则层面，多层离岸架构通常指通过在不同法域设立中间控股公司，形成对底层项目公司的间接持股链条。其核心法律功能包括隔离风险、便利跨境资金调度以及实现税务中性安排。股权转让时，转让方既可转让底层项目公司股权，也可在中间层转让股权，不同层级的选择直接影响交割程序、审批要求与税负结果。实践中，离岸架构需遵守各法域的公司法登记规则、外资准入限制及反避税监管原则，且须确保架构具有合理商业实质，否则可能被税务机关重新定性。n在案件事实与实务场景中，本案项目公司由美国房企与房地产基金共同设立，为便于基金退出并考虑税务规避，双方采用多层离岸公司架构。当南京本地房企作为受让方介入时，交易并非直接转让底层股权，而是针对离岸层级的权益进行分阶段附条件受让。这种设计使得基金可以在不直接处置境内资产的情况下实现退出，同时南京房企通过逐步取得控制权降低一次性收购的风险。律师团队需根据各层公司注册地的法律差异，设计符合各方利益的交易路径。n在实务指引与风险提示方面，采用离岸架构进行股权转让时，应特别关注经济实质要求与信息披露义务，避免被认定为单纯避税安排。同时需审查各层公司的章程、股东协议中的优先购买权及转让限制条款，确保转让程序合法有效。对于受让方而言，应通过尽职调查核实离岸架构的真实盈亏状况、或有负债及合规记录，并在协议中明确各阶段交割条件与违约救济措施，以防范因架构复杂导致的交割不确定性。
附条件分阶段股权交易有哪些法律要点？
在法律概念与规则层面，附条件分阶段交易是指股权转让不是一次性完成，而是约定在特定条件成就或时间节点到来时，分批次转移股权或支付对价。其法律性质属于附条件民事法律行为，所附条件必须合法、可能且不违反公序良俗。合同成立后，各方应善意促成条件成就，不得恶意阻止。此类交易通常涉及股权预转让协议、期权安排或对赌条款，需遵循合同自由与诚实信用原则，并在公司法框架内保障其他股东的优先购买权。n在案件事实与实务场景中，本案南京房企并非一次性受让基金全部权益，而是约定逐步接管，且附有条件。这种安排源于项目公司体量庞大、估值复杂以及原合作方对过渡期稳定性的考量。通过分阶段交易，南京房企可以在每次交割前对项目进展、债务状况进行复核，基金则能根据接盘进度逐步释放控制权，降低因信息不对称导致的纠纷概率。杨律师团队为此设计了成套法律文件，包括框架协议、阶段交割确认函以及股权质押或托管等保障机制。n在实务指引与风险提示方面，分阶段交易需明确每期股权的比例、价格调整机制、交割先决条件以及未满足条件的法律后果。尤其要注意所附条件应具有客观判断标准，避免使用模糊语言导致履行争议。双方还应约定在分阶段期间的公司治理安排，如表决权委托、财务控制、重大事项否决权，确保过渡期经营稳定。对于违约情形，宜设置加速到期或解除权条款，并配合担保措施以降低履约风险。律师在起草此类协议时，应着重平衡交易灵活性与法律确定性，避免因条件设计不当引发后续诉讼。
外资房地产企业转让境内项目股权需注意哪些实务问题？
在法律概念与规则层面，外资企业转让境内项目股权涉及外商投资法律体系中的股权变更监管。现行法律原则上实行准入前国民待遇加负面清单管理，房地产项目不属于负面清单禁止类，但可能涉及项目公司外资持股比例备案、反垄断申报以及外汇登记等程序。同时，股权转让需遵守《公司法》关于股东优先购买权的规定，若项目公司拥有土地使用权，还需关注国有建设用地使用权转让相关限制。跨境交易项下的对价支付须通过银行办理外汇登记，并依法申报纳税。n在案件事实与实务场景中，本案美国房企通过离岸架构间接持有南京项目公司权益，其转让行为属于跨境股权交易。律师需在交易前进行全面的当地法律环境评估，包括南京市对外资房地产的准入政策、项目公司已取得的开发资质是否因股东变更而需重新审批。由于项目为高端商业综合体，涉及大量在建工程与预售合同，股权变更可能影响已有购房者、施工方及债权人的预期，因此交易文件中需设置清晰的债务承继与责任划分条款。税务方面，离岸转让可能触发中国企业所得税的纳税义务，需结合税收协定与反避税规则进行筹划。n在实务指引与风险提示方面，外资股权转让前应尽早完成税务影响测算，并在协议中约定税款承担主体与代扣代缴机制。应核实项目公司是否存在未披露的对外担保、诉讼或行政处罚，并要求转让方提供陈述保证。若采用离岸间接转让，应评估中国税务机关的重新定性风险，必要时主动进行税务申报以获取确定性。同时，需关注地方商务部门或市场监管部门的备案流程，避免因程序疏漏导致转让无效。最后，建议设置价款托管账户，待交割条件全部满足后再释放资金，以保障交易安全。
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