Early this month, Circular of the General Office of the State Council on the Establishment of Security Review System Regarding Merger and Acquisition of Domestic Enterprises by Foreign Investors has been announced, and caused a hot discussion among media. Recently, senior lawyer Mr. Chambers Yang had an interview with the journalist of Press TV regarding this issue. Mr. Yang made an introduction on the background for the security review system and the practical operation before the system was introduced, and analyzed the major fields of the security review. Mr. Yang emphasized that Chinese government were only trying to protect the military security and political security without enough concern on economy in the past. As a result, some fields of economy have been controlled by foreign investors and some popular national brands were hidden from the market after being acquired which seriously reduced China’s international competitiveness. Mr. Yang also answered some questions raised by the journalist concerning the effect of the system on foreign investment in China, the difficulties and challenges that the system will be confronted with.
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
外资并购安全审查制度出台的背景是什么？
外资并购境内企业安全审查制度的出台，是中国在长期对外开放过程中反思经济安全与产业保护不足的产物。根据杨律师的分析，在过去较长时期，中国的安全审查重点主要集中于军事安全与政治安全，对经济领域的国家安全风险关注不够，导致部分关系国计民生或具有战略意义的经济领域被外资深度控制，一些具有广泛市场影响力的民族品牌在被外资收购后逐渐从市场消失，不仅削弱了消费者的品牌选择，也降低了中国企业在国际市场上的整体竞争力。这种局面促使政府认识到，单纯依靠一般外资准入管理难以有效防范并购行为引发的系统性风险。因此，有必要建立专门的安全审查机制，在鼓励外资进入的同时，对可能影响国家安全的并购交易进行评估与监管。该制度正是在这一背景下出台，旨在统筹开放与安全的关系，为外资并购设置明确的边界和审查程序。实务中，外资企业应认识到，国家安全审查已成为跨国并购中不可回避的合规环节，交易前期就应进行充分的可行性评估与风险预判。
安全审查主要关注哪些领域？
安全审查的适用领域通常与国家安全密切相关，根据杨律师的访谈内容，其覆盖面重点包括涉及国防安全、军事安全、经济安全以及关键基础设施等具有战略意义的领域。具体而言，审查会关注外资并购是否可能威胁中国军事装备与国防工业的稳定，是否可能导致重要军工配套体系受外部控制；同时，涉及能源、粮食、网络、通信、交通、金融等关键基础设施领域的外资并购也被纳入重点审视范围。此外，具有核心技术、重要数据资源或知名品牌价值的企业，若被外资收购后可能引发产业控制力减弱、技术流失或市场垄断，同样可能触发审查程序。需要强调的是，审查并非对所有外资并购一概否决，而是针对那些可能影响国家安全的特定交易进行个案评估。实务操作中，外国投资者在启动并购前，应当对照相关领域和行业属性进行初步判断，如果交易落入敏感范围，则应主动评估申报必要性，并准备充分的说明材料，证明交易不会对国家安全造成不良影响。同时，审查机制也并非封闭运作，投资者可以依法与审查机构沟通，了解关注点并进行针对性调整。
安全审查制度对外商投资有哪些影响和挑战？
安全审查制度的建立对外商投资的影响是多层面的。从积极角度看，该制度为外资并购提供了更明确的法律预期和操作框架，在一定程度上减少了政策的不确定性，有助于引导外资进入中国鼓励的领域，避免因盲目并购敏感行业而引发后期争议。但从审慎角度看，审查范围的宽泛性和标准的原则性也给外资企业带来了新的合规挑战。第一，交易时间成本增加，涉及安全审查的并购可能面临更长的审批周期，影响交易安排的灵活性。第二，审查结果的不确定性较高，对于是否触发国家安全风险往往需要结合具体行业、股权结构、交易目的等因素综合判断，投资者难以单凭公开信息作出准确预测。第三，对于具有技术领先优势或占据关键基础设施位置的企业，外资收购可能被更严格地审视，即使不涉及军事领域，也可能因经济安全考量而受到限制。此外，制度实施初期可能面临审查标准如何具体化、跨部门协调效率如何保障、与反垄断审查如何衔接等实际操作难题。对外国投资者而言，应对策略包括：在交易前期开展全面的法律尽职调查，评估安全审查风险；与专业法律顾问共同设计交易结构，必要时通过剥离敏感资产或限制董事会权限等方式降低风险；以及主动与审查机关进行沟通，积极回应关切。总体来看，安全审查制度并非排斥外资，而是要求外资在中国境内的并购活动更加注重合规性与国家安全的平衡。
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