Since its publication by China Legal Publishing House in the last year, the book "Perfect Winning of Capital 2 -- Complete Guide to Enterprise Investment and Financing Procedures", written by Mr. Chambers Yang and Mr. Jason Wang, has gained broad popularity among entrepreneurs for its great practical value. LexisNexis, the world-famous publishing group, has reached an agreement with China Legal Publishing House in this March, in which LexisNexis is authorized to republish most content of the book "Perfect Winning of Capital 2" in its law resource database. The republished content has recently been released in the LexisNexis database.
LexisNexis is one of the top-three multinational groups which dedicates to publishing and information services. It is also a world-leading information and service solution provider. The law resource database of LexisNexis is being used by many famous law schools, law firms and legal department of enterprises.
Ms. Liu, an editor of LexisNexis, contacted Mr. Chambers Yang through email and said "I have read your Perfect Winning of Capital series and think its content perfectly matches our client. So we would like to reproduce part of it in our database. Shall we talk about it?" This subsequently led to the cooperation mentioned above.
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
企业投融资程序的核心法律要点有哪些？
企业投融资程序涉及多个法律环节，核心要点包括：首先，融资阶段需明确股权与债权的法律性质差异，股权融资须符合公司法关于股东权利、董事会决议及章程修改的规则，债权融资则需遵守合同法关于借贷、担保及抵押的强制性要求。实务中，企业应重点审查投资方的资金来源合法性，避免因出资瑕疵引发后续纠纷。其次，投资交易中的尽职调查不可缺失，调查范围应覆盖目标公司的股权结构、重大合同、知识产权、劳动用工及潜在诉讼，任何遗漏都可能导致估值的重大偏差。再次，交易文件如投资协议、股东协议及对赌条款的起草需精准，尤其对赌条款中的业绩目标、回购触发条件及补偿机制，必须符合法律原则中关于公平与合理性的要求，过高或苛刻的对赌可能被法院认定为显失公平而调整。最后，程序合规方面，涉及国资或外资的投融资还需遵守特殊审批或备案规定，未履行相应程序可能导致交易无效。实务中，争议焦点往往集中在信息披露不充分、章程约定与法律规则冲突、以及股东退出机制不清晰等方面。律师应引导企业建立全流程的合规管控，从谈判、签约到交割，每个步骤留存书面记录，并针对未来可能出现的股东纠纷、公司僵局预设仲裁或诉讼解决方案。风险提示：企业不可轻信口头承诺，所有权利义务必须写入书面文件，且需注意法律原则对合同自由有限制，例如违反强制性规定的条款自始无效。
投融资过程中尽职调查应重点关注哪些方面？
在企业投融资的尽职调查中，法律实务需重点关注以下方面：第一，目标公司的主体资格与历史沿革，包括工商登记信息是否完整、股东出资是否实缴、有无抽逃出资或代持隐名股东等情形。若存在代持，需审查代持协议的有效性，并评估代持还原过程中可能产生的税务风险与诉讼风险。第二，公司资产与知识产权，应核实不动产、车辆、设备等资产的权属证明，以及专利、商标、著作权是否合法取得、有无权利纠纷或许可限制。特别是技术型公司，核心专利的稳定性与独占性直接影响投资估值。第三，重大合同与债权债务，需审查所有重要商业合同（如采购、销售、贷款、担保、租赁）的履行情况，是否存在违约、提前终止或重大赔偿条款，以及对外担保是否已履行内部决议程序，防止因担保责任导致公司资产被连带执行。第四，劳动用工合规性，包括员工劳动合同签订率、社保公积金缴纳情况、竞业限制与保密协议的执行，以及是否存在集体劳动争议或潜在劳资纠纷。第五，诉讼与行政处罚，需查询目标公司及其实际控制人涉及的诉讼、仲裁、行政处罚记录，评估未决诉讼对资产和声誉的影响，尤其是行政罚款或刑事追诉可能直接导致公司失去特定资质。第六，公司治理结构，包括股东会、董事会、监事会的运行是否规范，是否存有控制权争夺或僵局隐患。实务操作指引：建议投资方聘请独立律师及会计师组成尽调团队，通过现场访谈、资料调阅及公开渠道核查（如国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、中国执行信息公开网）同步进行，并将尽调结果形成书面报告，作为交易文件的前置条件。风险提示：如发现尽调瑕疵，应在投资协议中设置交割前整改条款或价格调整机制，避免投后被动。争议焦点常见于尽调不充分导致投资方未发现目标公司隐性债务，后续被债权人追偿。
投融资交易文件的核心条款如何设计以避免风险？
投融资交易文件的核心条款设计需围绕风险分配与退出机制展开，法律实务中应重点把控以下条款：第一，估值与出资条款。需明确交易对价的确定方式（如收益法、成本法或市场法）以及付款条件（如分阶段支付需与业绩里程碑挂钩）。特别要注意防止估值虚高，可设置估值调整机制（即对赌条款），但对赌条款的业绩目标必须合理且可执行，避免因目标过高被认定为显失公平而无效。第二，股东权利条款。包括优先认购权、优先购买权、共同出售权、反稀释条款及一票否决权。这些条款应在公司章程中同步体现，以实现外部约束与内部治理的统一。例如，一票否决权如果赋予单一投资人，可能影响公司正常经营决策，需平衡保护与效率。第三，退出机制条款。应明确约定IPO、股权转让、公司回购、清算等退出路径，并设定回购触发条件（如未达到上市目标、实际控制人变更等）。回购价格的计算方式（如按投资本金加固定利息或按公允市场价值）需提前约定，避免争议。第四，陈述与保证条款。由目标公司及其股东就其经营、财务、法律状态的真实性、完整性作出保证，并设置违约赔偿条款。通常需约定保证期（如交割后12-24个月）以及赔偿上限（如不超过交易对价的20%）。第五，争议解决条款。建议选择仲裁（如贸仲、北仲）而非诉讼，因仲裁具有保密性且一裁终局，避免投融资纠纷公开化。同时需明确适用法律与管辖地，若涉及跨境交易，应提前考虑判决的承认与执行问题。实务操作指引：起草文件时可参考行业惯例（如中国创投委、中华全国律师协会发布的示范文本），但必须结合具体交易背景调整。风险提示：常见争议焦点是陈述与保证条款中“已知”与“未知”债务的分配，以及对赌条款中“业绩补偿”与“股权回购”能否同时主张。法律原则不支持重复获利，因此实务中投资人应明确约定优先选择路径。
以上内容仅供参考，不构成法律意见。如需专业法律服务，请联系杨春宝一级律师：chambers.yang@dentons.cn
