法律桥网友明天0813咨询：公司在某证券公司营业部开设了帐户并购买了上亿元国债，现在该证券公司被接管清理，但是公司购买的国债早已被证券公司挪用。
按四部委发布的[个人债权及客户保证金收购意见]，机构投资者被挪用的证券不在收购范围。那么，按照该证券公司行政清理工作组的公告要去申报债权登记。是不是可以认为列入了清算财产？同时，2006年1月1日实施的修改后的[证券法]第139条：证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。证券公司破产或者清算时，客户的交易结算资金和证券不属于其破产财产或者清算财产。非因客户本身的债务或者法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或者强制执行客户的交易结算资金和证券。
在证券公司托管期间，按法院的三暂缓原则，如何依照新证券法主张权利？
广州辛巴哥哥律师解答：该证券公司目前被托管，交由托管组（清理工作组）来处理，贵公司所购买的国债为贵公司的财产，可以向托管组（清理工作组）提出要求返还财产。若托管组无法返还，则可由托管组作确认登记手续。这样，当该公司进入撤销清算或破产程序，则贵公司要求返还财产的请求可以得到认可，并由法院或撤销该证券公司的国家机关依照清算程序予以解决。证券公司挪用涉及客户资金的很可能涉及到刑事犯罪，若该证券公司为国有则很可能涉及到国家公务人员犯罪，可向检察院举报；若非国有则可以向公安机关举报，通过刑事途径追究相关责任人的责任，同时也有利于查清本案的真相。
,（本文作者：杨春宝律师，来自：公司投资律师，引用及转载应注明作者与出处。
发表评论）,关于“投资者的国债被挪用，但券商已被托管，法院规定“三暂缓”，投资者如何维护权利？”，若需聘请公司法律师，
请立即致电杨春宝高级律师：1390 182 6830(咨询勿扰)
相关法律服务
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
投资者国债被券商挪用后应如何申报权利？
投资者在发现国债被挪用且券商进入托管程序后，首先应明确其法律地位：所购国债属于客户证券，依据证券法关于证券公司不得挪用客户资产的基本原则，该部分资产不属于券商自有财产，更不属于清算财产。实务操作上，投资者应立即向托管组或行政清理工作组提交书面返还财产申请，并附上开户证明、交易记录、国债购入凭证等证据材料。托管组会进行债权登记，确认后出具确认文件。这一登记行为并非放弃权利，而是固化债权性质的重要步骤。若托管组无法立即返还，登记确认将作为后续清算程序中优先受偿的依据。需要特别注意的是，投资者应保留所有原始凭证复印件，避免原件丢失；同时关注托管组公告的申报期限，逾期未申报可能导致权利认定受阻。此外，申报时建议明确主张“返还财产”而非“普通债权”，因为返还财产请求权具有物权属性，在清偿顺序上优先于普通债权。若托管组拒绝登记或对权利性质提出异议，投资者可向监管机构投诉或通过行政诉讼途径解决。最后，投资者应同步考虑刑事报案，因为挪用客户资产往往涉及刑事犯罪，刑事程序中的资产追缴可提高返还可能性。
法院“三暂缓”原则对投资者维权有何影响？
“三暂缓”是指券商进入风险处置程序后，法院暂缓受理、暂缓审理、暂缓执行涉及该券商的民事案件，目的是维护行政清理和清算程序的统一性，避免个别诉讼影响整体处置效率。对投资者而言，这一原则意味着不能直接通过诉讼或强制执行程序立即追回国债，但并非否定其实体权利。投资者仍可向托管组申报债权，并由托管组在行政清理阶段进行确认。若对确认结果不满，可在清算程序终结后向法院提起诉讼，但需注意时效问题。实务中，投资者应充分利用申报机制，因为行政清理阶段的权利确认往往决定后续清偿比例。同时，投资者应关注“三暂缓”的适用范围，它主要针对与券商自身债务相关的诉讼，若投资者对托管组的具体行政行为（如拒绝登记）不服，可提起行政诉讼，不受“三暂缓”限制。此外，投资者可向监管机构反映情况，推动托管组加快处置进度。关键风险在于，若投资者未在申报期内登记，清算程序中可能被视为放弃权利，因此务必及时申报。
机构投资者能否主张国债不属于清算财产？法律依据何在？
机构投资者完全有权主张国债不属于券商清算财产，其法律依据源于证券法确立的客户资产独立性原则。该原则明确要求证券公司将客户交易结算资金和证券与自有财产分账管理，禁止任何形式的挪用。即使券商进入破产或清算程序，客户资金和证券也不属于破产财产或清算财产，客户享有取回权。这一规定不区分个人投资者还是机构投资者，因此机构投资者购买的国债，只要能够证明资金来源和交易记录，就应独立于券商资产。实务操作中，投资者需提供充分证据证明国债系其以自身名义购买并托管于券商账户，例如银行划款凭证、对账单、托管协议等。若托管组或清算组将国债纳入清算财产，投资者可依据上述法律原则提出异议，并请求法院确认取回权。值得注意的是，司法实践中对于客户资产独立性采取严格保护态度，但前提是资产能够特定化，若国债已被挪用且无法区分，则可能转为普通债权。因此，投资者应尽早主张权利，避免资产混同。此外，机构投资者不适用个人债权收购政策，但法律赋予的取回权优于债权收购，属于更高级别的保护。
以上内容仅供参考，不构成法律意见。如需专业法律服务，请联系杨春宝一级律师：chambers.yang@dentons.cn
